精品一二三四

李一梅：以前我们觉得它离我们的生活很遥远，这一次浪潮的出现，也是因为人工智能开始融入到我们生活的各个领域。比如说有围棋，比如说有自动驾驶，比如说您刚才讲到医疗是人工智能部分专长的领域。我又有一个问题了，人工智能能够在这么多领域进行应用，今天我们探讨人工智能在金融领域的应用，您觉得在金融领域的应用跟其他领域的应用会有什么样的差异吗？或者有什么样的特性吗？

对一般消费者而言，苹果年度投资者大会不像新品发布会那样重磅，它也不会涉及太多具体产品，更多的是投资、公司动态上的内容。大会上，苹果会公布几个公司层面的决策投票结果，还会就公司的发展方向进行演讲，让投资者了解公司未来的走向。去年，苹果主要聚焦于可穿戴设备、服务和 Apple Pay 三个话题。而在今年的大会上，苹果 CEO 库克也就 iPhone 销量的变化、Apple Watch 和 AirPods 等现役设备的发展，以及未来设备的方向这三大话题作详细的回答。

从世界范围内来看，2017 Gartner技术成熟度曲线重点提示了未来5-10年全球科技创新的发展趋势，主要体现在以下几点：1）人工智能将无处不在：随着计算/储存能力大幅提升以及神经网络的持续进步，人工智能发展速度较快，如智能机器人、认知专家顾问、机器学习、自动驾驶汽车等热门技术均在技术成熟度曲线左上方期望值较高区域；2）数字化平台处于上升期：新兴技术对基础支持环境提出了革命性要求，大数据、云计算等将迅速发展。

以A股创业板和上证50的相对估值来看，当前A股创业板和上证50之间尚未形成一个稳定的相对估值区间，且基本都处于4倍以上，甚至一度触及10。但随着A股逐步成熟和资产质量提升，此前过于高估的成长和被低估的价值估值将靠拢，成长/价值的相对估值中枢下行。

3成长估值逻辑之溢价因子3.1 界定核心成长要素尽管对于成长股来说，技术品质（护城河）、市场需求（实现盈利的必经途径）、效率提升或成本降低（相对竞争优势）缺一不可，但仍须界定成长股最核心成长要素，即根本成长性来源，这也是成长股估值当中的第一步：通过对公司产品/服务、商业模式和收入来源的分析将公司进行正确的产业链和生命周期分类，才能找出最核心的增长爆发点，从而使用适合的估值方式。

➤ 云计算业务起步，但股价无显著反应2006年3月亚马逊推出AWS（云计算业务），3月发布 Amazon S3；8月发布Amazon EC2。这两项服务的发布是里程碑事件，标志着亚马逊云计算业务的起步。2009年以前，云服务尚处于推广阶段，研发也处于起步阶段，技术和市场尚不稳定，该部分业务处于主题概念期。与此同时，亚马逊06年的营业收入较05年增长了26.16%，和05年的增速大致相同，营收增长没有因此提速。公众的认知度不高以及AWS相关盈利数据的不披露，使得AWS这一概念未在公司股价变动上产生显著影响。